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杜绝『老鼠仓』行为 守护牛市『千里之堤』
2020-10-17 14:25:26   

讯:“老鼠仓”行为是证券市场中较为典型的损公肥私、营私舞弊的行为。该行为常见于基金公司,基金经理利用控制的基金资金将几只特定股票的价格迅速拉升之前, 通知关联人或直接用个人资金在低价位买入这几只股票, 待价格拉升后即卖出获利。事实上,“老鼠仓”行为和期货交易中的对倒交易有类似特征,即将不指定对手方的竞价交易变成了特定双方的对倒交易,完成公有资金向个人账户的流动,从而获取暴利。

案例背景

1998年3月,国泰基金在上海成立,是我国最早成立的基金公司,随后,包括华安、富国等老十家基金公司相继成立,从此中国的基金行业迎来起步阶段。随着2006年股市牛市的出现,越来越多的人开始关注基金这种门槛更低、操作更简便的投资方式,但其中个别人禁不住巨大的利益诱惑,选择铤而走险。

从本质上来说,基金业是一个看“天”吃饭的行业, 宏观经济的发展才是决定证券市场走势的根本因素,对大多数基金经理来说,维持一个较为稳定的基金回报率才能维持投资者的信心进而维持基金的正常运行;而不法行为将会冲击市场的信心,影响证券市场健康有序的发展。

典型案例

近日,证监会网站公布的一份行政处罚决定书,披露了一起少见的私募基金“老鼠仓”案。案件当事人陈湖平是一名“90后”基金经理,这样一名年轻有为的基金经理却因为“老鼠仓”行为受到了公开处罚。经查, 陈湖平存在以下违法事实:

一、陈湖平知悉厦门盛世汇金投资管理有限公司产品交易的未公开信息

厦门盛世汇金投资管理有限公司(以下简称盛世汇金)系私募证券投资基金管理人,下设盛世汇金一期私募证券投资基金、盛世汇金二期私募证券投资基金、盛世汇金南强一号私募证券投资基金、盛世汇金量化一期私募证券投资基金4只产品。陈湖平系盛世汇金投资总监, 负责上述产品的交易事项。

二、陈湖平与其父陈某发共同操作“陈某发”和“傅某城”账户与盛世汇金产品趋同交易的情况

陈湖平与其父陈某发在涉案账户交易前会商量交易情况,两人自认控制使用“陈某发”和“傅某城”账户买入“盛屯矿业”“罗平锌电”等股票,与盛世汇金产品账户的交易标的存在重合,交易时间较为接近,并且盛世汇金的产品账户、“陈某发”和“傅某城”账户交易相关股票存在MAC、IP地址重合的情况。

2016年11月17日至2018年11月16日期间,“陈某发”和“傅某城”账户与盛世汇金产品账户趋同交易“福田汽车”“盛屯矿业”“华能水电”“特变电工”“建发股份”“华胜天成”“西部矿业”“金诚信”等8只上海证券交易所上市的股票,趋同交易成交金额5531.39万元, 趋同交易获利19.60万元。2016年11月15日至2018年11月15日期间,“陈某发”和“傅某城”账户与盛世汇金产品账户趋同交易“罗平锌电”“盾安环境”“康芝药业”“桂林三金”“郑州银行”等5只深圳证券交易所上市的股票,趋同交易成交金额29632.85万元,趋同交易亏损713.49万元。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《基金法》第一百二十三条第一款的规定, 证监会决定:对陈湖平责令改正,并处以10万元罚款。

案例分析

《基金法》第二条规定“在中华人民共和国境内,公开或者非公开募集资金设立证券投资基金(以下简称基金),由基金管理人管理,基金托管人托管,为基金份额持有人的利益,进行证券投资活动,适用本法; 本法未规定的,适用《中华人民共和国信托法》《中华人民共和国证券法》和其他有关法律、行政法规的规定”,第三十一条规定“对非公开募集基金的基金管理人进行规范的具体办法,由国务院金融监督管理机构依照本章的原则制定”。

证监会认为,陈湖平作为基金从业人员,知悉盛世汇金交易的未公开信息, 其利用未公开信息与其父陈某发共商交易,操作“陈某发”和“傅某城”账户,稍早于、同步于或稍晚于盛世汇金产品账户交易相关股票,趋同成交金额合计35164.24万元,趋同交易合计亏损693.89万元。其行为违反《基金法》第一百二十三条第一款以及《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令105号)第二十三条第(五)项的相关规定,构成利用未公开信息交易股票违法行为。

案例启示

随着国内证券市场法律法规的不断完善,监管层对于“老鼠仓”行为的打击手段也从最开始的依靠举报转到了依靠大数据监管和举报并重的思路上来,新技术手段的不断加入使违规操作的空间越来越小,但是我们也要认识到, 总有一些不法分子试图在法律的空隙处寻找打擦边球的机会。总体来说,业界普遍认为,国内对于“老鼠仓”行为的处罚的力度仍然有待加强,执法思路也应当有所改进,以此推动证券市场实现更健康的发展。


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